并购基金产品—2019私募行业发展报告（连载六）

1 并购基金参与境内并购市场作用在增强

截至2018年末，协会已备案并购基金4710只，基金规模15053.96亿元[1]；投资案例7224个，在投金额10615.53亿元，分别同比增长49.13%、33.84%。从增量来看，2018年当年新增投资案例2452个，同比增长15.01%，投资金额2921.28亿元，同比下降12.62%。投资额下降由二季度开始，四季度后又小幅上涨。

从境内整个并购市场来看，并购基金的参与度在提升。据清科年报的统计，2018年中国并购市场并购交易案例共发生2584起，并购交易总额为12653.59亿元，对比来看，并购基金的投资案例数相当于国内并购市场交易案例数的94.89%，同比增长19.1%，投资金额相当于国内并购交易总额的23.09%，同比增长5.42%。

并购基金投资案例数量和金额在整个私募股权基金投资中的比重在扩大。2018年并购基金投资案例数量占比12.06%，同比增长1.83个百分点；投资金额占比 22.45%，同比增长2.28个百分点。

2 并购基金境内投资传统行业占比较高

2018年当年，并购基金投向计算机运用、房地产、资本品[1]的案例数较高，分别占17.66%、10.20%、9.95%。房地产领域的并购整合在2018年更趋活跃。2018年当年房地产领域新增投资案例250个、新增投资金额505.49亿元，同比增长129%和144%，且新增投资金额在全行业占比达17.03%。

3 海外投资区域呈现新特点

并购基金境内投资地域聚集在东南沿海等发达地区。截至2018年末，北京、上海、深圳的并购基金投资案例数位列前三，合计3132个，占比43.38%，较2017年末增长0.67%；北京、上海、江苏、深圳、浙江的并购基金投资规模位列前五，在投金额分别为1566.79、1315.27、908.6、770.02、708.72亿元，合计占比50.57%，同比增长0.09%。2018年当年投资地域分布情况，与之类似，北京、上海、江苏、浙江、广东、深圳前六大地区合计投资案例数量占比64.89%，投资金额占比58.96%。

海外投资向“一带一路”区域国家靠拢。协会问卷调查数据结果显示[2]，跨境并购基金投向“一带一路”区域国家的比例高达87.8%，其中投向亚洲地区最多，其次为欧洲和非洲，占比分别为57.98%、28.99%、13.03%。

[1] 资本品包含航空航天与国防、建筑产品、建筑与工程、电气设备、工业集团企业、机械制造、环保设备、工程与服务行业。

[2]此处涉及的问卷数据主要来自在协会登记的并正在运作并购基金的私募股权基金管理人，收回有效问卷238份。

[3]截至统计时点的产品净资产。

文章来源：中国私募投资基金行业发展报告（2019）